На развитых рынках основным источником дохода страхователя является инвестиционная деятельность. Средства, собранные в виде страховых взносов, вкладываются в рыночные инструменты, приносящие прибыль, из которой потом и выплачивается страховое возмещение, а также формируется прибыль самой страховой компании. Во многом это объясняется жесткой конкуренцией. Действительно, на тесном рынке вперед вырывается тот, кто эффективнее использует активы. Высокая отдача позволяет снижать тарифы, а, значит, и получать преимущество на рынке.

 

Не так в России. Здесь вся деятельность страховщиков «вертится» вокруг клиентской базы. Андеррайтерский доход – основной, а прибыль от инвестиций вторична. Такая структура доходов прямо вытекает из детства большинства страховых компаний. Все помнят, как в 90-е страховщики представляли собой преимущественно кэптивные структуры, чьей основной обязанностью было участие в оптимизации налогообложения.

 

Сейчас доля кэптивных компаний уменьшилась, однако и  среди рыночно ориентированных структур сохраняется высокая зависимость от собственников, партнеров и крупной клиентуры. Так, например, значительная доля страховых продуктов реализуется через банки. Как результат, мы имеем обмен услугами: страховщик инвестирует средства  в депозиты и векселя банков-партнеров. Таким образом, вложения в финансовые инструменты представляют собой развитие маркетингового, а не инвестиционного направления в деятельности страховой компании.

 

Естественно, что при подобном подходе принцип согласования инвестиций по размерам и срокам и страховых обязательств игнорируется. Основа страхового дела – актуарные расчеты оказываются просто напросто не нужными. 

 

Вообще, по данным аналитиков, в инвестиционном портфеле отечественных страховых компаний нельзя назвать рыночными до 70% финансовых инструментов.

 

Ярким свидетельством неэффективности инвестиций страховщиков может служить пример с ПИФами. В то время как средняя рентабельность капитала страховых компаний не превышает 10-12%, доходность ПИФов доходит до 20-30%. Конечно, есть еще фактор минимизации рисков. Однако, для профессионалов это посильная задача.

 

Вообще, по мнению специалистов, рынок все же дрейфует в сторону большего профессионализма, использования рыночных инструментов обеспечения доходности и повышения доли инвестиционной составляющей в страховом бизнесе.

 

Способом повышения эффективности инвестиций для мелких и средних страховщиков вполне может быть отказ от попыток создания и содержания собственного аналитического отдела в пользу управляющей компании. Это может быть как своя компания, если страховщик входит в холдинг, так и внешняя.

Аутсорсинг управления инвестициями актуален и для крупных компаний. Профессионал, давно действующий на рынке доверительного управления, неизбежно окажется эффективнее.

 

Автор: Иван Петров

Популярные теги: